民生银行：太平洋证券-民生银行-600016-2023年年报2024年一季报点评：小微特色突出，资产质量稳固向好-240606

投资标的：民生银行 推荐理由：公司非息收入增长较快支撑业绩，整体规模稳定增长，贷款端小微贷款业务表现亮眼；公司加大不良处置力度，资产质量稳固向好。

预计2024-2026年业绩稳定增长，PB估值低，维持“增持”评级。

1. 民生银行2023年业绩整体稳定，小微特色突出，资产质量稳固向好，非息收入增长较快支撑业绩。

2. 公司加大不良处置力度，不良贷款率连续两年下降，拨备覆盖率整体保持稳定，资产质量稳固向好。

3. 公司持续优化业务结构，收缩风险偏好，预计未来业绩有望保持稳定增长，维持“增持”评级。

1. 公司2023年年报和2024年第一季度报告的财务数据 2. 公司营业收入、归母净利润的同比变化情况 3. 公司资产质量的稳固向好情况，包括不良率和拨备覆盖率的变化 4. 公司营收结构和非息收入的增长情况 5. 公司贷款端的业务表现，特别是小微贷款的增长情况 6. 公司的风险管理和不良贷款处置情况 7. 公司的净息差情况和对应的业务策略 8. 对公司未来几年的营业收入、归母净利润和BVPS的预测 9. 维持“增持”评级的理由 10. 风险提示：经济超预期下行、净息差超预期下行、资产质量恶化。