万孚生物：西南证券-万孚生物-300482-聚焦体外诊断POCT，打造国内国际双循环-240407

投资标的：万孚生物 推荐理由：万孚生物依托九大技术平台形成丰富产品管线，在国内POCT领域市占率全国第三，且整体毛利率提升明显。

国内POCT行业增速稳健，预计2025年市场规模将达到231.4亿元，政策进一步强调POCT质量管理，推动重大病种诊疗发展，驱动行业快速发展。

公司打造国内国际双循环，持续推进渠道升级，海外占比持续提升，产品线海外持续导入战略新品，推进本地化运营有序发展。

1）万孚生物依托九大技术平台形成丰富产品管线，POCT领域市占率全国第三，整体毛利率提升明显，预计未来净利润稳健增长。

2）国内POCT行业增速稳健，预计2025年市场规模将达到231.4亿元，政策进一步强调POCT质量管理，推动重大病种诊疗发展，驱动行业快速发展。

3）公司打造国内国际双循环，持续推进渠道升级，海外占比持续增加，产品线海外持续导入战略新品，预计未来净利润稳健增长。

1）万孚生物依托九大技术平台形成丰富产品管线，POCT领域市占率全国第三，整体毛利率提升较为明显。

2）国内POCT行业增速稳健，预计2025年市场规模将达到231.4亿元。

3）公司打造国内国际双循环，持续推进渠道升级，海外占比从2018年23%提升至22年49%。

4）公司在慢病检测、传染病、毒检、优生优育等业务方面有稳健增长。

5）预计公司23-25年净利润为5.1、6.5、7.7亿元，建议积极关注。