建材行业：财通证券-建材行业策略周报：地产销售率先回暖，地产链企稳在即-241028

- 地产市场在新政策刺激下略有复苏，特别是在深圳、广州及西南地区，刚需客户加速入市，成交量增加。

- 建材行业面临下行压力，但龙头企业凭借良好渠道管理有望受益于地产复苏，预计将迎来戴维斯双击。

- 中长期看，政策持续落实将恢复消费者信心，地产市场有望逐步企稳，建议关注消费建材核心标的及高分红低估值的水泥企业。

**建材行业策略周报核心要点总结：** 1. **地产市场复苏**：新政策推动地产销售回暖，部分城市（如深圳、广州、西南地区）市场恢复较好，刚需客户加速入市。

2. **建材需求现状**：尽管房地产加速复苏，但实际需求尚未完全传导，行业竞争加剧，部分企业渠道混乱，龙头企业凭借良好渠道管理维持市场稳定。

3. **未来展望**： - 短期：政策落实后，地产成交有望边际改善。

- 中长期：消费者信心恢复，地产市场将逐步回稳。

4. **投资建议**： - **长期关注C端**：北新建材、伟星新材、兔宝宝。

- **反弹关注B端**：东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金、中国巨石。

- **股息关注水泥**：海螺水泥、华新水泥。

5. **水泥市场动态**：需求北稳南进，价格逐步上涨。

头部水泥公司如海螺水泥维持高分红，具备安全边际。

6. **风险提示**：地产下滑、行业竞争加剧、宏观经济下行等风险需关注。

投资报告中的投资标的及推荐理由如下： ### 投资标的： 1. **长期看好C端建材企业**： - **北新建材** - **伟星新材** - **兔宝宝** 2. **反弹关注B端建材企业**： - **东方雨虹** - **三棵树** - **蒙娜丽莎** - **坚朗五金** - **中国巨石** 3. **股息关注水泥企业**： - **海螺水泥** - **华新水泥** ### 推荐理由： - **消费建材市场复苏**：新政策后房地产市场略有复苏，消费建材需求有望迎来边际改善。

- **渠道管理优势**：龙头企业通过良好的渠道管理维系价值体系，尽管增速有所下滑，但整体市场稳步上升，若地产持续复苏，头部企业有望迎来戴维斯双击。

- **水泥行业前景**：头部水泥公司保持较高的分红，且具有一定的安全边际，尤其是海螺水泥的PB不到0.70，分红率保持在50%左右，财务状况良好。

- **市场需求动态**：水泥需求在北方略有减弱但南方保持稳定，预计价格将继续推涨。

### 风险提示： - 地产市场下滑风险 - 行业竞争加剧风险 - 宏观经济下行风险