光大证券-14D OMO逆回购招标方式调整的点评：曲线短端调控的“新搭档”和“老辅助”-250921

- 人民银行调整14天期逆回购操作为固定数量、利率招标、多重价位中标，以更好地平抑短端收益率波动并维护流动性。

- 7DOMO与14DOMO的组合将提高资金配置效率，预计未来14DOMO操作将更为频繁。

- 适度收窄利率走廊有助于降低DR波动，提高利率调控效能，但不会导致市场主体过度依赖SLF。

债券标的：14DOMO（14天期逆回购） 操作建议：关注14DOMO的中标利率，预计未来14DOMO操作会更为频繁。

理由：1. 14DOMO的固定数量、利率招标、多重价位中标的方式能够更好地平抑收益率曲线短端的波动，维护银行体系流动性。

2. 交易商可以按较高的利率投标，满足资金需求后可能不再高息获取银行间资金。

3. 7DOMO和14DOMO的配合，能够增强流动性管理的效果。

4. 适度收窄利率走廊可以提高利率调控的效能，降低DR的波动。

5. 当前市场条件下，适度降低SLF利率的加点幅度不会导致市场主体过度依赖SLF，从而保持市场活跃度。