中信期货-大宗商品宏观&中观周度观察：美国一季度滞胀信号显现，国内财政发力偏缓-240421

【期货品种】：美国国债期货 【交易方向】：中性 【理由】：美国一季度GDP增速不及预期，但核心通胀超出预期，市场对美国经济陷入滞胀的担忧。

预计通胀会再次回落，但美联储态度中性偏鹰，对未来降息时机保持审慎态度。

因此，持观望态度，暂不确定交易方向。

【期货品种】：美国原油期货 【交易方向】：中性 【理由】：美国经济增长动能趋于减弱，服务业通胀面临拐点，通胀还会再次回落。

同时，美国4月PMI表现不及预期，显示需求疲软迹象。

然而，美国3月耐用品订单增速超预期，表明国防支出提振，存在一定支撑。

因此，暂不确定交易方向，持观望态度。

1. 美国一季度经济增速不及预期，但核心通胀超出预期，市场担心经济陷入滞胀。

2. 美国制造业和服务业表现不佳，企业就业规模减少，商业信心降至近年最低点。

3. 预计美国经济增长动能减弱，服务业通胀面临拐点，通胀有望再次回落，市场或将再次交易降息逻辑。