金圆统一证券-策略专题：指数趋势投资之价量策略-250707

- 成交量反映多空双方的活跃程度，价量策略PVMA和REV通过量价关系生成交易信号，表现出色。

- PVMA策略年复合收益率为14.7196%，最大回撤幅度13.36%；REV策略年复合收益率为14.7208%，但最大回撤幅度较高，达到31.67%。

- PVMA策略胜率接近50%，体验感佳，REV策略在高弹性指数上收益更高，适合追求高收益的投资者。

本投资报告围绕指数趋势投资的价量策略展开，主要观点如下： 1. 成交量是多空双方活跃程度和交易人群规模的反映，成交量变化能揭示价格波动的趋势持续性或反转信号。

2. 价量策略PVMA（多头）通过捕捉两种典型的多头量价配合关系生成交易信号，其20年回测数据显示年复合收益率为14.7196%，α值6.5315%，β值1.7977，最大回撤幅度为13.36%，夏普比率为1.6028，表现优秀。

3. 报告提出将价格和成交量合成新的价量指标REV，并采用双重移动平均线生成交易信号。

REV策略的回测结果显示年复合收益率为14.7208%，α值6.5328%，β值1.7978，最大回撤幅度31.67%，夏普比率为4.3886，表现同样优秀。

4. 对比PVMA和REV策略，PVMA的最大回撤幅度较小，胜率高于50%，适合体验较佳的投资者；而REV策略在某些波动大的指数上年复合收益率可超过40%，更适合追求高收益的投资者。

5. 风险提示：市场环境变化可能导致策略失效，历史绩效不代表未来表现，亦不构成投资建议。

本报告的投资建议及理由为： - 采用价量策略PVMA（多头）和REV进行投资决策。

- PVMA策略年复合收益率为14.7196%，表现优秀，适合追求稳定收益的投资者。

- REV策略年复合收益率为14.7208%，在高弹性指数上可超过40%，适合追求高收益的投资者。

- PVMA策略的最大回撤幅度较小，胜率高，体验感佳。

- 需注意市场环境变化可能导致策略失效，过往表现不代表未来收益。