光大期货-2025年下半年尿素策略报告-250629

【期货品种】：尿素 【交易方向】：看空 【理由】：下半年新增产能投放、库存高企、内需减弱及成本继续下移将对尿素价格形成压制，预计价格区间将低于上半年水平。

【期货品种】：尿素 【交易方向】：中性 【理由】：虽然面临高库存和内需减弱，但出口政策若出现松动或全球市场波动，将对价格形成支撑，市场不确定性较高。

【期货品种】：尿素 【交易方向】：看多 【理由】：若出口政策放松，可能刺激需求，且全球地缘政治和能源价格波动可能推动价格向上接近上半年高点。

- 2025年下半年尿素市场面临新增产能、库存高企和内需减弱等多重压力，但出口政策和全球地缘政治因素将成为市场主导变量。

- 尿素全年产量预计达到7000万吨，消费增速回落至4.5%-5%，下半年消费量同比增幅仅为0.11%-1.11%。

- 预计尿素期货价格将在1500±100元/吨至1800-1850元/吨区间震荡运行，市场不确定性较高。