万科A：丝路海洋-万科A-000002-万科半年报的十大关注-240902

投资标的：万科A（000002） 推荐理由：万科A上半年亏损主要受高价土地和市场下行影响，结算收入和毛利率显著下降。

尽管面临挑战，通过更积极的资产处置和减值计提，或有助于快速回笼资金，改善现金流，未来房价回稳将有利于业绩恢复。

- 万科上半年归属于上市公司股东的净利润亏损98.52亿元，同比下降199.82%，主要因房地产开发项目结算规模和毛利率显著下降。

- 计提减值损失21亿元，反映市场持续下行和高价土地的风险，未来亏损压力可能持续。

- 公司加快资产交易以回笼资金，尽管部分交易低于账面值，但在当前艰难市场中更为重要。

根据万科A的半年报，以下是专业投资者需要关注的十大信息： 1. **亏损情况**：上半年归属于上市公司股东的净利润为-98.52亿元，同比下降199.82%；扣除非经常性损益后净利润为-76.13亿元，同比下降187.48%。

2. **亏损原因**： - **房地产开发项目结算规模和毛利率下降**：结算收入为1,116.8亿元，同比下降34.6%；毛利率为6.8%，同比下降13.5个百分点。

- **计提减值**：对部分项目计提存货跌价准备21.0亿元，信用减值损失21.0亿元。

- **非主业财务投资亏损**：部分财务投资出现亏损。

- **大宗资产和股权交易亏损**：为回笼资金，公司采取了低于账面值的交易。

3. **高价土地问题**：由于预售制，房地产销售和交房结算存在时滞，导致高价土地与低房价之间的矛盾，影响项目盈利。

4. **房价下跌影响**：根据统计局数据，2024年7月70大中城市新房销售价格指数的下跌情况，表明市场未能企稳，万科面临持续亏损的风险。

5. **存货跌价准备**：2023年上半年计提的存货跌价损失为19.28亿元，计提比例有所下降，可能表明公司认为存货跌价风险在减少。

6. **信用减值损失**：达到20.97亿元，主要来自其他应收款，反映出行业整体的风险加大。

7. **投资亏损正常化**：非主业投资亏损在当前市场环境下被视为常态。

8. **资产交易策略**：公司采取更积极的资产交易策略以回收现金流，尽管可能会造成账面亏损。

9. **现金流管理**：在艰难的市场环境中，快速回收现金流被视为优先事项，有助于减轻债务压力。

10. **行业风险**：整体行业面临的风险加大，未暴雷的民营房企数量减少，可能影响合作项目的稳定性。

以上信息为投资者在分析万科A的财务状况和未来发展方向时的重要参考。