民生证券-基金转债持仓分析：24Q1，哪些转债的基金配置“拥挤度”抬升？-240425

1. 2024Q1公募基金持有转债市值大幅下滑，转债持仓参与度继续小幅下降，二级债基、转债基金继续明显减仓转债，转债基金持有转债市值降至441.55亿元，环比下降58.10亿元，降幅达11.63%。

2. 从持有转债市值占基金资产净值比例来看，二级债基的转债仓位占比结束了连续上升趋势，环比下滑1.10pct至16.23%，转债基金的转债仓位小幅下滑0.27pct至89.03%，仍处于历史高位。

3. 2024Q1可转债基金持有转债市值缩水、仓位小幅提升，仅8只可转债基金录得正收益，建议密切关注业绩及景气度或有边际改善的行业转债标的。

债券标的：石油石化、公用事业、传媒、社会服务、建筑装饰、建材、交通运输、通信、电子板块的景23转债、世运转债、爱玛转债、华海转债、智尚转债、恒邦转债、神马转债、立高转债、中信转债、道恩转债、正元转02、奥飞转债、中旗转债、航运物流、工程机械、风光储、稀土、电解铝、出口链、高股息、AI、算力基础设施、存储芯片、半导体装备、人形机器人、航空装备、卫星互联网、新能源汽车 操作建议及理由：建议密切关注业绩及景气度或有边际改善的航运物流、工程机械、风光储、稀土及电解铝等周期、资源方向，持续关注出口链、高股息等转债标的，及AI及算力基础设施、存储芯片、半导体装备、人形机器人、航空装备、卫星互联网、新能源汽车等新质生产力、硬科技成长赛道的优质转债标的。