医药行业：华鑫证券-医药行业周报：顶层政策支持有望逐步落地-250105

- 顶层政策支持医药产业升级，优化审批流程，推动创新药研发与市场合作。

- 2024年新药上市数量显著增长，国产药物逐渐缩小与进口药物的差距，对外授权交易活跃。

- 医保与商业健康保险协同发展，创新药的价值天花板有望提升，推动市场潜力释放。

- 减重领域竞争加剧，中国创新药企业积极布局，创造更多合作机会。

- 零售药房出清加速，龙头企业将受益于市场集中度提升，处方药销售增长显著。

本周医药行业周报主要涵盖以下核心要点： 1. **顶层政策支持**：国务院发布的《意见》旨在深化药品和医疗器械监管改革，提出研发创新、质量监管等优化措施，计划在2027年前建立适应医药创新的监管体系。

新试点将审批时限大幅缩短，有望加速医药产业升级。

2. **新药上市增长**：2024年，国家药监局批准了93款新药，数量显著上升，国产新药的获批数量也逐渐增加，创新药的对外授权交易持续火热。

3. **医保协同试点**：医保局正在探索创新药的多元支付机制，推动商业健康保险与基本医疗保障的衔接，未来可能提升创新药的市场价值。

4. **减重领域竞争**：减重药物市场竞争激烈，国内企业积极参与研发，差异化布局带来更多合作机会。

5. **流感疫情影响**：流感病例上升，预计2024年Q4至2025年Q1呼吸道检测需求将持续增长。

6. **零售药房出清**：零售药房关店加速，行业集中度提升，龙头企业将受益，处方药销售占比上升，商业化价值逐步凸显。

风险提示包括研发失败、销售不及预期、竞争加剧、政策性风险及推荐公司业绩不达预期等。

投资标的及推荐理由： 1. **创新药企业**：受益于顶层政策的支持和审批时限的缩短，预计将推动新药研发和上市的加速。

2024年新药上市数量显著增加，国产新药的数量逐渐缩小与进口药物的差距，表明国内创新药市场的潜力。

2. **商业健康保险公司**：随着医保与健康险协同发展的政策逐渐落地，商业健康保险有望在创新药的报销范围内获得更多机会，推动保险市场的扩大和盈利能力的提升。

3. **减重领域相关企业**：随着美格鲁肽和替尔泊肽等药物的市场前景看好，相关企业在减重降糖领域的研发和合作将创造更多市场机会。

国内企业如瀚森制药等已在该领域积极布局。

4. **零售药房龙头企业**：随着零售药房出清加速，行业集中度提升，龙头企业有望获得更多客流量和改善经营效益。

处方药销售规模的增长将进一步推动零售药房的商业化价值。

以上投资标的均受益于政策支持、市场需求增长及行业整合，具有较好的投资前景。