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国金证券-见微知著系列之七十七：新兴市场中的出口机遇-240528

研报作者：赵伟，张云杰来自：国金证券时间：2024-05-28 15:59:47

研究报告内容

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核心观点1

1. 2023年以来，我国对新兴市场出口结构发生变化，东盟、拉美制造业景气回升，拉动我国出口增速上升。

2. 新兴市场出口商品结构特征表现为机电、运输设备、车辆等主要热门品类，对越南、巴西、沙特、阿联酋等国家出口增长较为突出。

3. 对新兴市场出口改善能否延续取决于东盟、拉美内需的持续性，美国大选等因素可能影响转口贸易需求，而中东、拉美等新兴市场的能源转型对我国新能源产品出口需求有望增长。

核心观点2

新兴市场出口机遇：东盟、拉美经济回暖拉动我国出口。

对新兴市场出口改善延续逻辑：东盟、拉美内需持续增长，越南工业化加快，新能源需求增加。

出口商品结构特征：机电、运输设备出口增长，钢铁、新能源产品需求上涨。

风险提示：经济复苏不及预期，政策效果不及预期。

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