传媒行业：万联证券-传媒行业月报：3月新游头部厂商持续发力，《射雕》打造金庸武侠世界RPG-240422

1. 3月新游头部厂商持续发力，射雕打造金庸武侠世界RPG，但市场表现不及预期。

2. 版号常态化发放带来信心，头部厂商持续发力，游戏行业景气度持续回暖。

3. 需关注监管政策、新游延期及流水不及预期等风险因素。

3月新游头部厂商持续发力，角色扮演类游戏仍为主流。

《射雕》打造金庸武侠世界RPG，市场表现不及预期。

头部厂商持续发力，版号常态化发放，带来较强信心。

监管政策趋严、新游表现不及预期、出海业务风险是风险因素。

投资标的：头部公司，如腾讯等 推荐理由：头部公司版号储备丰富、研发能力较强、产品优质，持续发力，能够带动游戏行业景气度持续回暖。