商贸零售行业：东海证券-商贸零售行业8月社零报告专题：8月社零同增2.1%，关注消费政策力度-240918

1）2024年8月社零同比增长2.1%，城乡市场销售均保持增长，线上消费维持较快增长，但整体消费仍较弱。

2）食品价格大幅上涨，非食品价格四涨一平一跌，PPI-CPI剪刀差走阔，失业率小幅上升。

3）建议关注高端酒和区域龙头以及化妆品表现优异的企业，风险提示包括经济恢复不及预期和产品价格大幅下降。

2024年8月社零同比增长2.1%，消费市场延续平稳增长态势，城乡市场销售均保持增长，线上消费维持较快增长。

餐饮、商品零售同比均上涨，但整体消费仍较弱。

消费品价格上涨，PPI同比下跌。

投资建议包括关注高端酒和化妆品企业，风险提示包括经济恢复不及预期和产品价格大幅下降风险。

投资标的及推荐理由： 1）白酒行业：建议关注高端酒和区域龙头，因为白酒行业竞争加剧，不同价格带动销分化延续，头部酒企份额不断提升且业绩确定性比较强。

2）化妆品行业：建议关注珀莱雅、巨子生物等企业，因为化妆品表现趋于分化，国产替代延续，这些企业表现优异。