乖宝宠物：国金证券-乖宝宠物-301498-发布股权激励、绩效考核激励机制，绑定优秀人才彰显发展信心-240706

投资标的：乖宝宠物 推荐理由：公司发布股权激励、绩效考核激励机制，绑定优秀人才，展现发展信心；国内宠食品牌领跑者，品牌布局完善，成长路径清晰，中期看好国货优质自主品牌份额持续提升。

1. 公司发布股权激励和绩效考核计划，旨在吸引优秀人才并提升管理层的激励效果，股权激励覆盖总股本0.54%，考核目标以年收入和净利润增长为核心指标。

2. 公司产品创新和精细化运营为其在国内宠物食品市场的领先地位提供了支持，品牌布局完善，预期未来净利润将持续增长，维持“买入”评级。

3. 风险包括原材料价格波动、市场竞争激烈可能导致的毛利率下滑，以及股东减持风险需要关注。

1. 公司发布股权激励计划和绩效考核激励机制公告 2. 股权激励计划覆盖人员更聚焦，绑定优秀人才 3. 股权激励涵盖公司总裁等9位中高层管理人员，占总股本0.54% 4. 股权激励考核目标为增长率要求 5. 股权激励摊销费用、首次授予价格等细节 6. 绩效考核激励机制覆盖范围更广，包括高管/中高层/核心骨干 7. 绩效考核目标与股权激励相同 8. 绩效考核奖金激励形式为个人激励奖金 9. 公司是国内宠食品牌领跑者，品牌布局完善，成长路径清晰 10. 公司发布中高端犬粮国货品牌汪臻醇 11. 预计公司24/25/26年归母净利分别为5.5/7/9.2亿元，同比增长率分别为+29%/27%/+32% 12. 当前股价对应PE分别为38、30、23X 13. 维持“买入”评级 14. 风险提示包括原材料价格波动、市场竞争激烈、股东减持风险