医药生物行业：开源证券-医药生物行业周报：关注优化药品集采下的投资机会-250406

- 医药集采政策优化将推动药品价格合理化，促进生物医药行业的高质量发展，提升整体估值水平。

- 推荐关注国内创新药、高值耗材、仿制药及中药等领域的投资机会。

- 本周医药生物板块表现优于市场，线下药店和化学制剂涨幅显著，需警惕临床研发失败和行业竞争加剧的风险。

医药生物行业周报指出，国家通过集中带量采购政策推动药品价格合理化，减轻患者负担，并确保药品质量和供应稳定。

2025年将优化药品集采政策，便利创新药上市，提高医疗器械采购可预期性。

中药和高值耗材的采购政策也将得到优化。

通过多维度优化，集采政策有望实现价格合理化与医疗质量保障的双赢，推动生物医药产业高质量发展。

投资方向包括：1) 国内政策支持的创新药，如科伦博泰、信达生物等；2) 过度担忧集采的精麻药，如人福医药、恩华药业；3) 竞争格局良好的仿制药，如三生制药、恒瑞医药等；4) 竞争良好的中药，如佐立药业、方盛制药等。

在市场表现方面，医药生物板块本周上涨1.20%，线下药店涨幅最大。

推荐标的涵盖制药、生物制品、中药、科研服务、原料药、医疗器械、CXO和医疗服务等领域。

风险提示包括产品临床研发失败、安全性风险及行业竞争格局恶化。

投资标的及推荐理由如下： 1. 创新药： - 推荐标的：科伦博泰、信达生物、泽璟制药、诺诚健华、康诺亚、和黄医药、三生国健、艾迪药业。

- 推荐理由：国内政策支持并逐步引领全球的创新药，优化药品集采有望稳定制药公司预期，助力行业长远健康发展。

2. 精麻药： - 推荐标的：人福医药、恩华药业。

- 推荐理由：前期过度担忧集采的精麻药，估值有望提升。

3. 仿制药： - 推荐标的：三生制药、恒瑞医药、海思科、京新药业、汇宇制药。

- 推荐理由：仿制药竞争格局良好，创新药已经进入收获期。

4. 中药： - 推荐标的：佐立药业、方盛制药。

- 推荐理由：竞争格局好，放量稳健的中药。

5. 其他推荐标的： - 制药及生物制品：泽璟制药-U、诺诚健华、科伦博泰生物-B、和黄医药、海思科、艾力斯、艾迪药业、兴齐眼药、人福医药、恩华药业、京新药业、健康元。

- 中药：东阿阿胶、佐力药业、羚锐制药、悦康药业、方盛制药、江中药业、天士力。

- 科研服务：奥浦迈、昊帆生物、阿拉丁、百普赛斯、毕得医药、皓元医药。

- 原料药：普洛药业、健友股份、华海药业、奥锐特、博瑞医药。

- 医疗器械：奥泰生物、安杰思、英科医疗、万孚生物、可孚医疗、圣湘生物、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、康拓医疗。

- CXO：药明康德、药明合联、药明生物、泰格医药、博腾股份、泓博医药。

- 医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、美年健康、海吉亚医疗、锦欣生殖。

- 零售药店：益丰药房。

风险提示包括产品临床研发失败、产品安全性风险、行业竞争格局恶化。