华宝期货-2025年有色金属分析报告：有色节奏或分化，关注资源端放量兑现-250109

- 2025年全球经济政策不确定性加大，国内经济需发力提振消费和内需，预计将实施更加积极的宏观政策。

- 铝土矿和氧化铝产能将逐步释放，但电解铝增速受限，国内外供需可能出现分化。

- 铝价在上半年面临较大压力，预计二季度消费兑现情况将成为关键，关注17500-18000的支撑位和21000-22000的压力位。