东方金诚-2025年2月地方债发行情况分析：置换隐债专项债发行放量，土储专项债重启发行-250306

- 2025年2月地方债发行量显著增加，新增专项债和再融资债占比高，反映出地方政府对隐性债务的重视。

- 发行利率整体上行，但幅度低于国债，吉林和西藏的利差较高。

- 基建领域仍是资金投向重点，尤其是棚户区改造和土地储备项目，江苏、浙江和福建的发行规模最大。

债券标的：地方债，特别是专项债 操作建议：关注置换隐债专项债和土储专项债的投资机会 理由：2025年2月地方债发行量和净融资额显著增加，新增专项债发行放量，尤其是用于置换存量隐债的再融资专项债占当月地方债发行总额的52.3%。

这表明地方政府在积极管理隐性债务，降低财务风险。

同时，基建领域仍是主要发力点，特别是“棚户区改造”和“土地储备”相关的资金投向大幅增长，显示出未来基建投资的潜力。

此外，虽然地方债发行利率整体上行，但相较于同期限国债上行幅度较小，利差有所收窄，投资价值仍然存在。

因此，建议关注相关专项债的投资机会。