亿联网络：华西证券-亿联网络-300628-业绩稳定增长，需求持续修复-241023

投资标的：亿联网络（300628） 推荐理由：公司业绩稳定增长，2024年Q1-Q3营业收入同比增长27.5%，归母净利润增长27.9%。

下游需求改善，产品矩阵持续升级，聚焦智能化变革。

股权激励计划彰显发展信心，预计未来收入持续增长，维持“增持”评级。

- 亿联网络2024年Q1-Q3营业收入和归母净利润均实现约27%增长，下游需求持续改善。

- 公司聚焦全场景覆盖、全能化终端和智能化变革，推出多款高质量新品，产品矩阵不断完善。

- 2024年股权激励计划彰显公司对业绩恢复的信心，预计未来三年收入和每股收益将持续增长，维持“增持”评级。

- 风险包括汇率波动、原材料短缺、市场拓展不及预期及行业竞争加剧等。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年Q1-Q3营业收入达41.1亿元，同比增长27.5%；归母净利润20.6亿元，同比增长27.9%；扣非归母净利润19.2亿元，同比增长33.3%。

- 2024年Q3营业收入14.4亿元，同比增长22.3%；归母净利润7.0亿元，同比增长20.5%；扣非归母净利润6.6亿元，同比增加24.2%。

2. **市场需求**： - 下游需求改善，桌面通信终端库存健康，受益于欧美市场需求恢复，有望保持稳定增速。

- 会议产品和云办公终端在全能化终端产品及商务耳麦的迭代升级下，预计将持续高速增长。

3. **战略方向**： - 2024年聚焦“全场景覆盖、全能化终端、智能化变革”三大战略方向，推出高质量新品。

- 新产品包括专业音视频会议平板、会议室系列产品、核心摄像机/麦克风/扬声器等。

4. **股权激励计划**： - 2024年限制性股权激励计划，考核目标为2024/2025年营业收入及净利润增长率不低于20%/40%。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年收入分别为52.2亿元、63.3亿元和77.9亿元，每股收益分别为1.91元、2.31元和2.86元。

- 对应2024年10月22日收盘价39.78元/股，PE分别为20.83、17.27和13.93倍，维持“增持”评级。

6. **风险提示**： - 汇率波动风险 - 原材料短缺及价格上涨风险 - 商用耳麦和会议平板放量不及预期 - 海外市场拓展不及预期 - 行业竞争加剧风险 - 系统性风险 以上信息可以帮助投资者评估亿联网络的市场表现、未来发展潜力及相关风险。