翱捷科技：德邦证券-翱捷科技-688220-2024年中期报告点评：24H1营收显著增长，5GRedcap与手机SoC持续突破-240903

投资标的：翱捷科技（688220） 推荐理由：公司2024H1营收显著增长，5GRedcap与手机SoC持续突破，蜂窝基带与物联网芯片销售大幅提升。

研发投入保持稳定，未来有望扭亏。

预计2024-2026年营收持续增长，维持“买入”评级。

- 翱捷科技2024年上半年营收约16.55亿元，同比增长56.62%，归母净利润亏损减轻，研发投入保持稳定。

- 公司在蜂窝基带和非蜂窝物联网芯片领域实现快速增长，5GRedcap芯片预计下半年量产。

- 智能手机芯片出海助力全球化战略，未来业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

以下是从报告中提取的关键信息： 1. **营收增长**： - 2024年上半年（H1）实现营收约16.55亿元，同比增长约56.62%。

- 2024年第二季度（Q2）实现营收8.25亿元，同比增长27.21%，环比减少0.61%。

2. **净利润情况**： - 2024H1归母净利润约-2.65亿元，同比减亏约21.21%。

- 2024Q2归母净利润-1.39亿元，亏损同比减少约0.59%，环比增加约11.28%。

- 扣非归母净利润2024H1约-3.00亿元，同比减亏约28.68%。

3. **毛利率**： - 2024H1销售毛利率为24.27%，同比下降0.35个百分点。

- 销售净利率为-15.99%，同比改善15.8个百分点。

4. **研发投入**： - 2024H1维持大额研发投入，基本与去年同期持平。

- 申请并获得多项知识产权及专利。

5. **市场表现**： - 蜂窝基带主芯片和非蜂窝物联网芯片销售数量同比分别增长超过80%和70%。

- 智能Android手表已实现量产，并与多品牌商建立合作。

6. **5GRedcap进展**： - 推出了首款5GRedcap芯片，完成实验室互联互通和特性验证，预计下半年量产。

7. **汽车业务**： - LTE Cat.4车载前装方案出货量大幅提升，5GRedCap车载前装的Design-in推进有序。

8. **全球化战略**： - 首款智能手机芯片ASR8601在拉丁美洲市场首秀，助力全球化战略。

9. **盈利预测**： - 预计2024-2026年实现营收分别为33.15亿、44.33亿、62.77亿元，归母净利分别为-4.98亿、-2.26亿、2.47亿元。

10. **投资评级**： - 维持“买入”评级，对应市值的PS分别为4/3/2倍。

11. **风险提示**： - 尚未盈利的风险、技术迭代及替代风险、市场竞争加剧风险、贸易摩擦风险。

这些信息可以帮助专业投资者评估翱捷科技的财务表现、市场前景以及潜在风险。