半导体行业：民生证券-半导体行业周报：国产替代的脊梁-241111

- 半导体行业在近期表现强劲，特别是设备和材料子板块涨幅显著，显示出国产替代的潜力。

- 美国对华设备销售监管加强，突显自主可控的重要性，推动半导体国产化进程加速。

- 建议关注半导体制造、设备、先进封装及芯片定制服务领域的投资机会，同时需警惕行业周期和竞争风险。

**半导体行业周报核心要点总结：** 1. **市场表现**： - 上周（11月4日-11月8日）半导体板块涨幅为11.94%，相对沪深300指数表现优异（涨跌幅差6.44个百分点）。

- 年初至今，半导体板块涨幅为30.79%，相对沪深300指数高出11.18个百分点。

- 各子板块表现：半导体设备16.4%、半导体材料12%、电子化学品11.9%、集成电路封测11.7%、模拟芯片设计10.1%、数字芯片设计9.5%。

2. **行业要闻**： - **设备进口数据**：光刻机进口大幅下降（YOY-59%），而刻蚀、CVD、PVD设备进口保持增长，显示国产设备有望受益。

- **美国对华销售监管**：美国议员对5家设备厂商提出质询，强调外部限制加剧，推动半导体国产化的迫切性。

- **并购动态**：电子板块并购活动增加，晶丰明源拟收购易冲科技，有助于行业资源集中和竞争力提升。

3. **投资建议**： - 看好半导体制造、设备材料、先进封装全产业链的国产替代投资机会。

- 关注相关公司：中芯国际、华虹公司（制造）；北方华创、中微公司等（设备）；长电科技、通富微电等（先进封装）；灿芯股份、华大九天等（芯片定制服务）。

4. **风险提示**： - 电子行业复苏不及预期、竞争加剧及研发进展缓慢等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **半导体制造** - **中芯国际** - **华虹公司** - **推荐理由**：在美方持续加强对华设备和先进制程限制的背景下，自主可控的重要性和迫切性进一步凸显，预计将受益于国产替代趋势。

2. **半导体设备** - **北方华创** - **中微公司** - **拓荆科技** - **芯源微** - **中科飞测** - **推荐理由**：随着设备进口变化，国产前道设备厂商有望受益，投资机会增大。

3. **先进封装** - **长电科技** - **通富微电** - **甬矽电子** - **精智达** - **强力新材** - **沃格光电** - **艾森股份** - **伟测科技** - **兴森科技** - **长川科技** - **推荐理由**：行业资源集中和并购生态的优化将增强上市公司竞争力，推动成长性提升。

4. **芯片定制服务** - **灿芯股份** - **华大九天** - **芯原股份** - **推荐理由**：在国内半导体产业链不断完善和自主可控需求上升的背景下，定制服务领域具备良好的发展前景。

**风险提示**： - 电子行业周期复苏不及预期； - 行业竞争加剧； - 研发进展不及预期。