有色金属行业：华西证券-有色金属行业~海外季报：Nickel Industries 2024Q2 RKEF项目生产了3.2万吨镍，HPAL项目生产了2万吨镍-240801

1）NickelIndustries的RKEF项目镍产量和销售收入持平，但单位现金成本上升，主要受季节性降雨影响；HPAL项目取得良好进展，但全球不锈钢市场需求疲软导致价格低迷。

2）Hengjaya矿的镍矿产量受降雨影响，但通过投入额外运输卡车和道路改善，预计能够在未来实现预期产量；财务情况良好，持有现金及现金等价物和贸易应收款较多。

3）公司执行了2.5亿美元定期贷款机制，用于支持收购ENCHPAL项目55%的股权所需的剩余资金。

本报告主要涵盖了Nickel Industries在2024年第二季度的业务情况。

其中，RKEF项目镍产量环比基本持平，销售收入增长1.35%，但单位现金成本上升5.65%。

HPAL项目生产了3.2万吨镍和1.785吨钴，而Excelsior镍钴项目取得了强劲进展。

公司资产负债表显示持有现金及现金等价物3.581亿美元，贸易应收款2.662亿美元，存货1.742亿美元。

此外，公司执行了2.5亿美元定期贷款机制。

风险提示包括下游需求增速不及预期、全球在产矿山产量超预期、全球新建及复产项目进度超预期、地缘政治风险。

投资标的：Nickel Industries（镍工业）及其相关项目 推荐理由：Nickel Industries在2024Q2取得了不错的生产成绩，尽管受到季节性降雨的影响，但仍取得了可观的销售收入。

此外，公司持有的现金及现金等价物、贸易应收款和存货等资产均表现稳健。

此外，公司正在进行对Excelsior镍矿项目额外股权的收购，以及执行2.5亿美元定期贷款机制，这些举措将有助于支持公司未来的发展和项目建设。

因此，投资者可以考虑关注Nickel Industries及其相关项目，以期望未来的稳健增长和回报。