华阳股份：光大证券-华阳股份-600348-2023年报点评：研发费用创2018年以来新高，未来3年股东分红回报规划夯实投资价值-240422

投资标的：华阳股份（600348） 推荐理由：公司煤炭业务稳健，同时加速发展新能源新材料产业，研发费用创新高，未来3年股东分红回报规划夯实投资价值，具备投资潜力。

1. 华阳股份2023年营收和净利润同比下滑，但研发费用创新高，未来股东分红规划夯实投资价值。

2. 公司加速推进煤矿建设和钠离子电池产品交付，光伏组件项目稳步推进，未来业务规划目标可期。

3. 鉴于煤炭价格下行，盈利预测下调，但公司龙头地位和新业务成长支撑下，维持“增持”评级。

1. 公司2018年以来研发费用创新高 2. 公司未来3年股东分红回报规划夯实投资价值 3. 公司2023年煤炭销量和综合售价同比下降 4. 公司2023年单位销售成本同比下降 5. 公司加快推进七元、泊里煤矿建设步伐 6. 公司与科达新能源合作，实现钠电池产品批量交付 7. 公司光伏组件生产线改造，实现N型组件生产 8. 公司盈利预测和估值调整 9. 风险提示包括煤炭价格下滑和钠离子电池布局进度不及预期