兴蓉环境：信达证券-兴蓉环境-000598-三季度运营稳健，盈利能力逐渐回升-241024

投资标的：兴蓉环境（000598） 推荐理由：公司三季度业绩稳健，净利润和现金流均增长，盈利能力回升。

水务业务扩张潜力大，市占率高，未来在建项目将持续贡献业绩。

预计2024-2026年收入和利润稳步增长，具备良好的成长性和分红潜力，维持“买入”评级。

- 兴蓉环境2024年前三季度营业收入62.13亿元，归母净利润16.26亿元，均实现同比增长，盈利能力逐渐回升。

- 公司在水务业务方面持续扩展，预计未来三年将陆续投产多个项目，推动业绩增长。

- 预计2024-2026年营业收入和归母净利润将稳步提升，维持“买入”评级，但需关注产能扩张和市场拓展风险。

作为专业投资者，从上述文本中可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度营业收入为62.13亿元，同比增长9.17%。

- 归母净利润为16.26亿元，同比增长9.14%。

- 扣非后归母净利润为16.03亿元，同比增长9.45%。

- 经营活动现金流量净额为21.47亿元，同比增加18.5%。

- 基本每股收益为0.55元/股，同比增加8.94%。

2. **第三季度表现**： - 2024Q3营业收入为22.05亿元，同比下降0.29%，环比增长1.97%。

- 归母净利润为6.98亿元，同比增长8.57%，环比增长48.14%。

- 扣非后归母净利润为6.92亿元，同比增长8.64%，环比增长49.61%。

3. **盈利能力**： - 2024年前三季度净利率为26.87%，同比提升0.06pct，相较半年度提升3pct。

- 收现比为93.98%，同比下降0.17pct；净现比为132%，同比增长10.43pct。

- 应收账款为32.58亿元，同比增长18.48%；应收账款周转天数为129.45天。

4. **费用与损失**： - 期间费用率为11.21%，同比提高0.94pct，主要因研发费用增加。

- 计提信用减值损失为1.08亿元，同比增加0.48亿元，单季度计提0.11亿元，同比减少0.07亿元。

5. **业务发展**： - 自来水业务与污水业务均有内生和外延增长。

- 在建项目包括七厂（三期）和三坝水厂，未来有望释放产能。

- 预计未来三年内多个污水项目将陆续投产并贡献业绩。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年的营业收入分别为91.4亿、96.11亿和104.54亿元。

- 归母净利润分别为20.91亿、22.83亿和24.77亿元。

- 按照10月24日收盘价计算，对应PE为10.78x、9.87x和9.1x。

7. **投资评级**： - 维持公司“买入”评级，认为公司具备稳健成长能力及分红潜力。

8. **风险因素**： - 产能扩张不及预期。

- 调价进程不及预期。

- 市场拓展风险。

这些信息为投资者评估兴蓉环境的财务健康状况、业务前景和投资价值提供了重要依据。