东兴证券-2025年A股中期投资展望：A股已站在中长期慢牛的起点-250613

- A股已进入中长期慢牛的起点，未来将受益于中国经济转型和全球化布局的加速。

- 中小盘和成长股将继续占优，电子、计算机和家电行业是主要投资方向。

- 投资者需关注新消费趋势和红利资产的稳定性，同时警惕基本面复苏和政策风险。

2025年A股中期投资展望的核心要点如下： 1. **市场背景**：A股经历了熊市与短期牛市的交替，主要原因包括ROE下行、分红比例降低、估值波动大、融资快速增长导致整体回报率降低，以及经济结构转型带来的行业表现差异。

2. **中长期展望**：A股已站在中长期慢牛的起点，受益于全球化布局、制造业核心地位提升、军事实力增强、资产质量优化、制度建设完善及低利率环境等多重因素。

3. **市场风格**：中小盘和成长股在宽信用环境中占优，预计这一趋势将持续。

4. **行业选择**：电子、计算机和家电行业因收入增长和盈利能力较强而被看好。

食品饮料行业面临增速下滑风险。

5. **下半年投资策略**：建议关注中小盘和成长股，重点投资高端制造领域的电子、计算机及家电行业。

同时，关注人工智能、机器人、智能驾驶等前沿产业，以及新消费趋势带来的市场变化。

6. **红利资产**：在利率下行背景下，稳定的红利板块（如银行、电力等）将成为稳健投资者的优选。

7. **周期性行业**：供给侧收缩的周期性行业（如化工、有色）有望改善供需关系，关注相关涨价概念。

8. **风险提示**：需警惕基本面复苏低于预期、政策不及预期及外部形势恶化等风险因素。

本报告的投资建议及理由为： - A股市场已进入中长期慢牛阶段，3400点为重要起点。

- 中小盘和成长类个股在当前宽信用环境中占优，短期应重点关注。

- 行业配置上，电子、计算机和家电为优选，因其收入增速和盈利能力较强。

- 看好人工智能、机器人、可控核聚变和智能驾驶等前沿产业题材，市场想象空间大。

- 新消费领域值得重视，新生代需求快速增长，传统消费萎缩。

- 稳定红利板块如银行、电力等在利率下行背景下具备稀缺性，适合稳健投资者。

- 关注供给侧收缩周期的行业，如化工和有色，价格有望上涨。

- 风险提示包括基本面复苏低于预期、政策不及预期及外部形势恶化。