国投证券-周度经济观察：需求不足的局面延续-240618

1. 房地产行业减速、基建投资下滑导致总需求不足的局面延续，未来经济走向取决于房地产政策效果。

2. 社融、信贷增速下滑和利率回落导致总需求不足，CPI与PPI增速下行显示美国经济或处于降温趋势。

3. 市场预期降息时点提前至9月，预期降息次数回升至2次，降息预期升温主导资产价格走向。

需警惕地缘政治风险和政策出台超预期。

总体来看，当前经济总需求不足，主要表现在房地产行业减速、基建投资下滑和消费数据回暖不足。

社融、信贷增速下滑，利率回落，物价数据反映了总需求不足的局面。

CPI与PPI增速下行，美国经济或处于降温趋势中，市场预期降息时点提前至9月，降息预期升温。

风险提示包括地缘政治风险和政策出台超预期。