龙佰集团：中原证券-龙佰集团-002601-季报点评：产业链一体化优势保障，三季度业绩环比增长-241031

投资标的：龙佰集团（002601） 推荐理由：公司三季度业绩逆势增长，得益于产业链一体化和成本优势。

未来钛白粉需求有望回升，结合技术创新和市场拓展，预计2024、2025年EPS分别为1.47元和1.64元，维持“增持”评级。

- 龙佰集团2024年三季度业绩实现逆势增长，前三季度净利润同比增长19.68%，三季度营业收入环比增长8.78%。

- 公司通过产业链一体化和原材料自给能力提升，保持了较好的盈利能力，预计未来钛白粉需求将持续增长。

- 维持“增持”评级，预计2024、2025年EPS分别为1.47元和1.64元，PE分别为13.06倍和11.70倍。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：龙佰集团 - 股票代码：002601 - 2024年三季度营业收入：208.66亿元，同比增长2.98% - 归属于上市公司股东的净利润：25.64亿元，同比增长19.68% - 扣非后净利润：25.28亿元，同比增长22.89% - 基本每股收益：1.08元 2. **三季度业绩**： - 三季度营业收入：70.74亿元，同比增长0.87%，环比增长8.78% - 三季度净利润：8.42亿元，同比下滑4.29%，环比增长9.33% 3. **盈利能力**： - 前三季度综合毛利率：26.95%，同比提升0.41个百分点 - 前三季度净利率：12.25%，提升1.26个百分点 - 三季度综合毛利率：25.81%，同比下降3.15个百分点，环比下降0.87个百分点 - 三季度净利率：11.92%，同比下降0.73个百分点，环比提升0.06个百分点 4. **市场环境**： - 钛白粉价格波动，二季度以来因需求不振和反倾销初裁影响价格回落 - 前三季度钛白粉均价：15831元/吨，同比上涨1.82% - 三季度均价：15144元/吨，同比下滑3.69%，环比下滑0.61% 5. **产业链一体化**： - 公司通过收购多家公司（如四川龙蟒钛业、云南冶金新立钛业等）推动产业链一体化 - 自给能力提高，2024年上半年生产钛精矿104.56万吨，同比增长73.00% - 与四川资源集团签订战略合作框架协议，合作开发红格南矿 6. **政策支持**： - 政府通过降准降息等措施支持实体经济 - 各项政策支持房地产行业平稳发展，有望推动钛白粉需求增长 7. **盈利预测与投资评级**： - 预计2024年、2025年EPS为1.47元和1.64元 - 以10月30日收盘价19.21元计算，PE分别为13.06倍和11.70倍 - 维持“增持”投资评级 8. **风险提示**： - 下游需求不及预期 - 产品价格下跌 - 海外贸易冲突加剧 以上信息为专业投资者在分析龙佰集团时需要关注的主要内容。