倍轻松：国投证券-倍轻松-688793-Q3需求承压，单季毛利率改善-241030

投资标的：倍轻松 推荐理由：倍轻松在小型按摩器行业深耕20年，具备产品、渠道、品牌优势。

尽管Q3收入承压，但毛利率改善，未来有望通过新品和渠道拓展实现业绩弹性。

预计2024~2026年EPS持续增长，维持买入-A评级，目标价40.73元/股。

- 倍轻松2024年Q3收入同比下降31.9%，主要受国内消费低迷和高基数影响，但毛利率同比改善至66.8%。

- 公司调整销售策略和优化产品结构，预计未来经营改善和收入回升。

- 维持买入-A评级，预计2025年动态市盈率为30倍，目标价40.73元/股，风险包括原材料价格上涨和竞争加剧。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度收入为8.4亿元，同比下降11.2%。

- 归母净利润为1310万元，去年同期亏损1633.1万元。

- 2024年Q3收入为2.3亿元，同比下降31.9%。

- 归母净利润为-1303.4万元，同比下降244.6%。

2. **市场环境**： - Q3国内可选消费景气低迷，导致公司收入承压。

- 受去年同期高基数影响，Q3收入有所下降。

- 线上销售额同比下降39.5%，线下门店收入表现平稳。

3. **毛利率和盈利能力**： - Q3毛利率为66.8%，同比上升2.9个百分点。

- 归母净利率为-5.6%，同比下降8.2个百分点。

- 营销费用投放刚性，导致盈利能力承压。

4. **现金流**： - Q3经营性现金流净流出0.4亿元，去年同期为0.1亿元。

5. **未来展望**： - 公司积极研发新品，完善线上线下渠道布局，拓展海外市场，预计收入有望回升。

- 行业内成长性强，倍轻松在行业中具备产品、渠道和品牌优势。

6. **投资建议**： - 预计2024~2026年EPS为0.32/1.36/1.74元。

- 维持买入-A的投资评级，预计2025年目标市盈率为30倍，目标价为40.73元/股。

7. **风险提示**： - 原材料价格上涨、行业竞争加剧、新品拓展不及预期等风险因素。

这些信息能够帮助投资者更全面地了解倍轻松的财务状况、市场环境、未来发展潜力以及潜在风险，从而做出更明智的投资决策。