中信期货-固定收益（国债）专题报告：2503移仓展望，跨期价差走势或再现分化-250121

- 资金面偏紧与曲线平坦化可能导致跨期价差中枢整体回落，但TL可能出现分化走势。

- 节后资金面或有所转松，但幅度有限，短端相对偏强，长端相对偏弱。

- 不同品种移仓矛盾加剧，T、TF、TS的跨期价差下行动力较强，而TL跨期价差则倾向于上行。

- 政策超预期可能对跨期价差表现产生影响，需关注风险因子。