国联民生证券-基金研究专题报告：中美基金基准选择及产品表现对比-250520

- 美国基金基准选择高度集中，89%的股票型基金采用单一基准，表现更为稳定；而中国基金基准定制化倾向明显，超半数基金使用非标准化基准，缺乏统一标尺。

- 中国股票型基金在五年期超额收益表现优于美国，但三年期表现落后，且跟踪误差较高，暗示主动管理效率较低。

- 美国基金在稳定的基准体系下，超额收益分布集中，主动管理难以跑赢基准，风险提示指出美国发展路径对国内借鉴意义有限。