建筑材料行业：华西证券-建筑材料行业：1~7月水、电固投高增，关注区域基建板块-250817

- 建筑材料行业在水电固定投资增长的背景下，推荐业绩超预期的个股如三棵树和具有高分红的伟星新材、兔宝宝等。

- 传统行业“反内卷”加速，水泥和防水行业龙头如华新水泥、海螺水泥、东方雨虹等受益明显。

- 国家重大工程推进带动工程和民爆需求，推荐相关企业如中国电建、中国能建及民爆行业的高争民爆、广东宏大等。

该投资报告主要分析了建筑材料行业的市场动态和投资机会。

1至7月，水电等固定资产投资增长显著，推荐关注区域基建板块。

受益标的包括：三棵树（业绩超预期）、伟星新材、兔宝宝（估值低且高分红）、华新水泥和海螺水泥（水泥龙头）、东方雨虹和科顺股份（防水提价）等。

报告指出，水泥市场价格趋稳，浮法玻璃价格下跌，而光伏玻璃价格保持稳定。

新房和二手房市场成交量走弱，房地产开发投资同比下降。

基础设施投资同比增长，水上运输和水利管理投资增长显著。

在推荐的细分方向中，三棵树的零售业务表现突出，海螺水泥和华新水泥受益于“反内卷”政策，东方雨虹和科顺股份在防水行业表现良好。

国家重大工程推进带来工程和建材需求增长，推荐中岩大地、中国电建和中国能建等。

此外，民爆行业整合加速，广东宏大、雪峰科技等企业受益。

新疆区域内投资增加，相关企业如新疆交建和北新路桥也将受益。

工业涂料方面，松井股份和麦加芯彩在新兴应用领域表现良好。

风险提示包括需求不及预期、成本上升和系统性风险等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 三棵树：中报业绩超预期，零售业务发力，营业收入和净利润大幅增长，盈利能力修复明显。

2. 伟星新材、兔宝宝：估值低位，具备高分红，经营韧性强，适合长期投资。

3. 华新水泥、海螺水泥：作为水泥龙头，受益于“反内卷”政策和行业自律，具备成本与规模优势。

4. 东方雨虹、科顺股份：防水行业提价频繁，行业自律加速推进，受益于市场环境改善。

5. 中岩大地：中国水电施工总承包企业，受益于国家重大工程推进。

6. 中国电建、中国能建：作为水电施工总承包单位，受益于国家重大工程的有序推进。

7. 高争民爆、广东宏大、国泰集团：区域民爆需求高景气，行业供给集中，受益于行业整合。

8. 松井股份：电芯绝缘UV喷墨打印技术全球首创，业绩增长强劲，具备创新能力。

9. 麦加芯彩：船舶涂料、海工涂料取证加速，未来有望实现国产替代。

10. 新疆交建、北新路桥、西部建设：新疆区域内投资有增量，受益于新藏铁路建设进度加快。

以上标的均具备较强的市场前景和投资价值。