银河期货-集运指数（欧线）4月报：关税加征压制发运预期，现货运价或将进一步探底-250425

【期货品种】：集运指数（欧线） 【交易方向】：看空 【理由】：关税加征导致运价下行，供需格局宽松，现货运价持续探底，预计短期内难以反弹。

【期货品种】：集运运价 【交易方向】：看空 【理由】：运力供给充足，尽管货量有所改善，但运价仍处下行通道，预计将进一步下降。

【期货品种】：中美贸易相关商品 【交易方向】：中性 【理由】：关税政策的不确定性影响贸易预期，需观察后续谈判进展对市场的影响。

【期货品种】：船舶运力 【交易方向】：看空 【理由】：美线运力过剩导致部分船舶转移至欧线，进一步加剧欧线供需压力，压制旺季预期。

【期货品种】：新船订单 【交易方向】：中性 【理由】：中国船厂的接单能力受301法案影响，未来新船下水节奏可能放缓，需关注政策变化对市场的长期影响。

1. 由于关税加征和中美贸易摩擦，欧线运价下降至1600-2000美金/FEU，现货运价仍在下行通道中，整体市场预期悲观。

2. 尽管中国对欧盟的进出口在一季度保持正增长，但运力供给充足，加之船舶调配导致供需格局宽松，预计运价仍将进一步探底。

3. 需关注后续关税政策变化对发运节奏和量的影响，短期整体思路偏空，风险包括关税调整幅度和船公司航线调配情况。