圣邦股份：光大证券-圣邦股份-300661-跟踪报告之七：股权激励彰显信心，模拟龙头再出发-250424

投资标的：圣邦股份（300661） 推荐理由：公司2024年业绩显著复苏，预计净利润同比增长60%-90%。

发布股票期权激励计划，增强长效激励机制，彰显未来发展信心。

受益于国内半导体行业加速发展，市场潜力巨大，维持“增持”评级。

- 圣邦股份预计2024年业绩显著复苏，归母净利润同比增长60%-90%，Q4表现尤为亮眼。

- 公司推出2025年股票期权激励计划，展现对未来发展的信心，旨在将股东、公司与核心团队利益结合。

- 在美国关税战背景下，国内模拟芯片行业将加速发展，圣邦股份作为龙头企业将深度受益。

- 盈利预测略下调，但维持“增持”评级，关注新产品研发及下游需求恢复风险。

圣邦股份（300661）发布了2024年业绩预告，预计归母净利润为4.49亿至5.33亿元，同比增长60%至90%；扣非后归母净利润为3.88亿至4.72亿元，同比增长83.32%至123.1%。

2024年Q4的归母净利润预计为2.06亿元，同比增长48.2%，环比增长94.3%。

公司推出了2025年股票期权激励计划，拟授予1,250万份股票期权，行权价格为每份96.00元，激励对象共计1,466人。

未来五年营业收入考核目标分别为38亿、43亿、48亿、54亿和60亿元。

随着美国关税战的影响，国内模拟芯片行业发展将加速，圣邦股份作为国内模拟芯片龙头企业将深度受益。

当前国内模拟芯片市场规模约为3000亿元，国产化率仅为16%。

公司受到TI等海外竞争对手的压制，此次关税冲突可能削弱这种压制。

盈利预测方面，2024年和2025年的归母净利润预测调整为4.95亿和7.53亿元，分别下调18%和9%。

新增2026年归母净利润预测为10.81亿元，2024至2026年对应的市盈率分别为106、70和49倍。

分析师维持对公司的“增持”评级，风险提示包括新产品研发不及预期和下游市场需求恢复不及预期。