商贸零售行业：东吴证券-商贸零售行业跟踪周报：旅游消费刺激政策频出，关注2025年节假日安排-241027

- 国务院近期发布政策，鼓励文旅消费，特别是冰雪经济和新业态发展，预计将刺激旅游市场复苏。

- 2025年节假日安排即将公布，关注假期天数变化可能进一步提升旅游出行意愿。

- 投资建议关注酒店及旅游相关企业，如锦江酒店、华住集团、宋城演艺等，受益于旅游市场高景气。

### 商贸零售行业跟踪周报核心要点 1. **政策利好**：国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，文旅消费成为刺激改善型消费的重要抓手，文化娱乐和旅游消费是重点方向。

2. **文化娱乐消费**： - 实施“百城百区”文化和旅游消费行动计划。

- 开发地域和民族特色的文化创意项目，丰富文化演出和影片供给，鼓励新业态发展（如沉浸体验、剧本娱乐等）。

3. **旅游消费**： - 加强国家文化和旅游消费示范城市建设，推进商旅文体融合。

- 鼓励新业态如邮轮游艇、房车露营等，增开银发旅游专列。

- 制定景区门票优惠和淡季免费开放政策，研究扩大免签国家范围。

4. **冰雪经济**：国常会部署激活冰雪经济的措施，推动冰雪运动和旅游发展，丰富冰雪消费产品，成为新的经济增长点。

5. **2025年节假日安排**：预计近期发布，关注节假日天数的变化，可能进一步提振旅游出行意愿。

6. **投资建议**： - 推荐关注酒店核心标的，如锦江酒店、华住集团等。

- 受益于旅游高景气的公司包括宋城演艺、黄山旅游等。

- 出境游修复受益公司如众信旅游、岭南控股等。

7. **风险提示**：消费恢复不及预期和宏观经济波动等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **酒店核心标的** - **锦江酒店** - **华住集团-S** - **首旅酒店** - **亚朵** - **君亭酒店** - **推荐理由**：受益于旅游市场高景气，随着旅游消费刺激政策的落实，酒店行业将迎来客流回暖。

2. **文化旅游相关公司** - **宋城演艺** - **黄山旅游** - **九华旅游** - **峨眉山A** - **三特索道** - **推荐理由**：这些公司将直接受益于文化和旅游消费的提升，尤其是在新政策推动下，文化娱乐消费和旅游消费将成为重要增长点。

3. **出境游相关公司** - **众信旅游** - **岭南控股** - **推荐理由**：随着出境游的修复，这些公司将受益于旅游市场的回暖。

4. **免税和零售相关公司** - **中国中免** - **王府井** - **推荐理由**：客流触底回升将带动销售回暖，尤其是在消费刺激政策的推动下，免税和零售行业有望复苏。

整体来看，投资者可关注以上公司，预计在政策利好的背景下，旅游及相关消费市场将迎来显著增长。