华西证券-投资策略周报：险资长线资金入市，A股“稳中有进”趋势延续-250518

- 中美双边关税超预期下降提升市场风险偏好，A股稳中有进趋势延续。

- 险资长线资金入市及政策支持将为A股注入增量资金，推动市场活跃度提升。

- 关注公用事业、创新药和“新消费”相关板块，同时留意中美二阶段磋商及海外政策变化带来的风险。

本周市场回顾显示，中美双边关税超预期下降，提升了市场风险偏好，全球股指普涨。

美股纳斯达克指数上涨7.2%，A股和港股主要指数在大金融板块的带动下回升至3400点，但随后出现缩量调整。

行业表现方面，美容护理、非银金融和交通运输领涨，而TMT和军工指数则表现较弱。

商品市场上，国际原油上涨，黄金价格下跌，焦煤焦炭价格继续走弱。

美债收益率上升至4.5%，市场对美国经济衰退的担忧减轻。

展望未来，险资长线资金的入市将继续推动A股“稳中有进”的趋势。

中美关税的下降改善了短期市场预期，A股主要指数有望突破4月初的缺口。

然而，市场对关税反复的担忧依然存在，部分资金可能会出现止盈情绪。

政策方面，第三批险资长期投资试点、公募基金管理费改革和上市公司并购重组新规等，将为市场注入增量资金并提升活跃度。

具体关注的重点包括：1）经济基本面改善，双边关税的恢复促进全球贸易需求回暖；2）中美二阶段磋商的复杂性可能影响市场情绪；3）险资长期投资试点的落地将为A股带来新的资金流入；4）资本市场政策的持续优化将改善投资生态。

行业配置建议保持适度均衡，关注公用事业、创新药和新消费相关板块，同时关注军工、自主可控和并购重组等主题。

风险提示包括海外政策变化、流动性风险和地缘政治风险等。

本报告的投资建议及理由为： - 适度均衡配置，关注公用事业、创新药和“新消费”相关板块。

- 主题投资建议关注军工、自主可控和并购重组等领域。

- 随着险资长期资金入市，A股市场有望获得增量资金支持。

- 稳定和活跃资本市场的政策将优化市场投资生态，提升投资回报。

- 经济基本面改善和中美贸易关系缓和有助于提升市场风险偏好。

- 需关注海外政策变化、流动性风险及地缘政治风险等潜在风险因素。