嘉和美康：天风证券-嘉和美康-688246-AI赋能提升产品竞争力，助力医院数据要素价值开发-241114

投资标的：嘉和美康（688246） 推荐理由：公司在电子病历市场连续十年排名第一，AI赋能与数据资产管理能力不断增强。

尽管Q3业绩承压，但未来医疗信息化需求有望修复，预计2024-2026年净利持续增长，给予“增持”评级。

- 嘉和美康2024年前三季度收入同比下降11.52%，归母净利大幅亏损，费用水平未见下降，信用减值损失增加至2636万元。

- 公司在电子病历市场连续十年排名第一，并持续加强AI赋能和数据管理能力，助力医院开发数据资产价值。

- 预计2024-2026年归母净利逐年增长，给予“增持”评级，但需关注医疗IT需求和项目推进的风险。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度实现收入4.76亿元，同比下降11.52%。

- 归母净利为-0.41亿元，同比下降328.81%。

- 扣非净利为-0.44亿元，同比下降465.68%。

- Q3单季收入为1.75亿元，同比下降28.68%。

- Q3单季归母净利为-0.14亿元，同比下降133.47%。

- Q3单季扣非净利为-0.13亿元，同比下降132.78%。

2. **费用情况**： - Q3单季销售费用同比下降19.51%，管理费用同比下降18.79%，研发费用同比增长25.13%。

- 前三季度整体费用率为54.45%，未见下降。

- 应收账款达到5.7亿元，创历史新高，计提信用减值损失2636万元，去年同期为1537万元。

3. **市场地位**： - 根据IDC数据，公司在中国电子病历市场中连续十年排名第一（2014年-2023年）。

- 截至2024年年中，公司客户覆盖全国所有省市自治区，医院客户超过1700家，其中三甲医院650余家，占全国三甲医院比例超过四分之一。

4. **产品与技术创新**： - 公司加强AI赋能产品能力，推出中枢化（医技）决策支持引擎及医疗AI应用开放平台，已在北京协和医院和北医三院成功落地。

- 提升“湖仓一体化”数据中台，为医院提供数据资产“图书馆式管理”，支持多模态数据分析和实时数据在线分析，目前已在郑州市中心医院成功交付上线。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利分别为0.81亿元、1.27亿元、1.86亿元，对应PE分别为52、33、23倍。

- 给予“增持”评级，考虑医疗信息化需求有望修复，AI创新与数据开发持续推进。

6. **风险提示**： - 医疗IT需求修复不及预期。

- 项目推进不及预期。

- 技术创新不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务状况、市场地位、创新能力以及未来的投资潜力和风险。