世名科技：天风证券-世名科技-300522-轻装上阵，看好后续新材料+新能源双轮驱动-240427

投资标的：世名科技 推荐理由：公司新材料+新能源双轮驱动，有望进入产能落地业绩贡献年，在部分产品上国产替代有所突破。

预计公司24-26年归母净利分别为1.9、3.5、4.9亿元，持续看好公司中长期成长，维持“买入”评级。

1. 世名科技23年财报显示营收增长9.3%，但净利下滑37.6%，主要原因是特种添加剂盈利能力下降和商誉计提。

2. 公司新产品密集释放，包括电子碳氢树脂、SMA树脂和光刻胶纳米颜料分散液，有望提升公司体量。

3. 公司新能源布局包括投资建设锌镍电池示范生产线和与华晟新能源达成战略合作，未来共同发展光伏及储能业务。

1. 公司23年年报数据：营收/归母净利/扣非归母净利6.8/0.18/0.24亿元，yoy+9.3/-37.6%/-14.5% 2. 公司24Q1单季营收/归母净利1.7/0.17亿元，yoy+17.7%/+51% 3. 公司业务结构和增长情况：涂料行业相关产品营业收入占公司营收72%，同比增长6.88%；纤维行业相关产品营业收入占公司营收23%，同比增长36.36% 4. 公司新产品布局：电子碳氢树脂、SMA树脂、电子级UV单体、光敏树脂等产品的应用场景和进展 5. 公司新能源布局：投资建设了一条年产30MWh锌镍电池示范生产线项目，与华晟新能源达成战略合作 6. 投资建议：公司24-26年归母净利预测为1.9、3.5、4.9亿元，维持“买入”评级 7. 风险提示：原材料价格波动风险、规模扩张导致的管理风险、控制权拟变更风险、募投项目不及预期