恩捷股份：华金证券-恩捷股份-002812-海外产能落地在即，半固态电解质涂层隔膜试生产-240429

投资标的：恩捷股份 推荐理由：公司为隔膜行业龙头企业，产能持续扩张，规模优势和成本优势明显。

尽管面临行业竞争加剧和盈利能力下滑的压力，但公司仍具备较强的市场竞争力和发展潜力。

1. 恩捷股份2023年度财报和2024年一季报显示，公司营收下降、盈利能力承压，但海外产能落地在即，且研发成果显著，产能持续扩张，规模和成本优势明显。

2. 公司面临行业竞争加剧，产能出清需要时间，因此投资分析师下调了公司盈利预测，但仍维持“买入-B”评级。

3. 风险提示包括新能源汽车销量不及预期、上游资源价格波动、新建产线投产不及预期等。

1. 公司2023年度财报和2024年一季报数据：营业总收入、归属于上市公司股东的净利润、派发现金股利 2. 公司各分业务营收情况：锂电池隔膜业务、无菌包装业务、特种纸业务 3. 公司国内外产能建设情况：国内产能扩张项目、海外产能建设项目 4. 公司研发成果：新一代动力用超高强度高孔隙率基膜、新一代低闭孔温度高安全性隔膜、半固态电解质涂层隔膜试生产 5. 公司2024Q1业绩情况：综合毛利率、净利率、销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率 6. 公司2024年限制性股票激励计划 7. 投资建议：下调公司盈利预测、维持“买入-B”评级 8. 风险提示：新能源汽车销量、上游资源价格、新建产线投产情况