中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2025年第21期：国常会强调更大力度推动房地产止跌回稳，黑龙江健全偿还隐债应急备付金制度-250615

- 国常会强调通过增量政策推动房地产市场止跌回稳，地方政府和城投行业需积极响应以激活需求和优化供给。

- 黑龙江建立偿债应急备付金制度，支持隐性债务偿还，河南省推动城投公司向产业投资公司转型。

- 本周地方政府债发行规模下降，城投债发行规模上升，整体市场利率有所下降，交易活跃度提高。

债券标的：地方政府债、城投债 操作建议： 1. 增量政策支持房地产市场，建议关注相关债券的投资机会。

2. 从供需两端同时发力，建议加快推进新型城镇化建设，并关注专项债支持土储和收购存量商品房的相关债券。

3. 建议关注城投公司向产业投资公司转型的相关债券，尤其是国资招商和重组合并城投公司的项目。

理由： 1. 国常会强调推动房地产止跌回稳，释放政策积极信号，可能带来增量政策支持，提升相关债券的投资价值。

2. 地方政府债发行结构调整及净融资额变化，反映出政策导向和市场需求的变化，可能影响债券的流动性和收益率。

3. 城投债市场表现向好，发行规模和净融资额均有所上升，表明市场对城投债的信心增强，适合投资者关注。