海格通信：华西证券-海格通信-002465-Q1扣非归母大幅增长，前瞻布局无人低空领域-240424

投资标的：海格通信 推荐理由：公司作为北斗龙头厂商，前瞻布局无人低空领域，有望在卫星导航和卫星互联网行业获得国家重点支持，盈利预测调升，长期发展空间广阔，维持“买入”评级。

1、海格通信2023年营收和净利润均实现增长，扣非归母净利润大幅增长，主要受北斗三号产品拉动北斗导航业务翻倍增长的影响。

2、公司在无人低空领域布局前瞻，持续加大研发投入，盈利能力增强，上市以来平均分红率达53%。

3、公司在卫星导航和卫星互联网领域有望获得国家重点支持，预计未来营收和每股收益将持续增长，维持“买入”评级。

1. 公司2023年营业收入64.5亿元，同比增长14.8%；归母净利润7.0亿元，同比增长5.2%；扣非归母净利润5.4亿元，同比增长2.8%。

2. 公司2024年一季度营业收入11.4亿元，同比增长10.7%；归母净利润0.4亿元，同比增长0.6%；扣非归母净利润0.2亿元，同比增长86.7%。

3. 公司四大核心产业包括无线通信、北斗导航、航天航空和数智生态领域。

4. 公司持续加大研发投入，研发费用占收入比达14.5%。

5. 公司自2010年上市以来累计现金分红超过30亿元，平均分红率达53%。

6. 公司在无人&低空领域进行布局，预计长期发展空间广阔。

7. 分析师建议在十四五期间看好公司的前景，调升盈利预测，维持“买入”评级。