煤炭行业：山西证券-煤炭行业2023年报及2024年一季报综述：煤企盈利维持高位，分红率提升-240510

1. 煤炭行业2023年盈利维持高位，产量增加，但煤价下行影响公司盈利能力。

2. 2024年一季度煤炭产量同比下降，营收和盈利普遍回落，但分红比例提高。

3. 随着政策和需求的影响，煤炭行业供需关系难以宽松，建议关注炼焦煤底部确认和高股息+煤电一体化标的。

2023年煤炭产量增加，但煤价下行影响了公司盈利能力。

2024年一季度煤炭产量同比下降，营收和盈利普遍下降。

煤炭公司分红比例提高。

投资策略建议关注炼焦煤和煤电一体化公司。

风险提示包括经济衰退和供给释放超预期等因素。

投资标的及推荐理由： 1、炼焦煤底部确认，后续有望偏强运行，山西区域产量有望加速释放，关注【潞安环能】、【山煤国际】、【山西焦煤】、【平煤股份】、【淮北矿业】、【恒源煤电】； 2、利率环境未明显转变，当前时点更看好“高股息+煤电一体化”，关注【新集能源】、【中国神华】。