新能源（光储风氢）行业：国金证券-新能源（光储风氢）行业中期策略：全球降碳坚定不移，成本、技术双轮驱动-240602

1. 光伏行业处于低估值区间，盈利触底，未来有望出现景气右侧，投资机会明显。

2. 储能行业预计将持续改善，全球大储和户储市场有望迎来爆发式增长，推荐关注相关企业。

3. 海风招标规模持续增长，海风建设节奏加快，受益企业有望获得更多机会，投资价值较高。

光伏行业盈利触底，出清提速，龙头公司估值低位，政策利好催化板块股价积极反应。

储能行业全球可再生能源需求强劲，大储和户储市场有望持续改善，海外大储市场推进顺利。

风电行业海风招标加速启动，海风新增装机有望超预期。

风险提示包括传统能源价格波动、行业产能扩张、国际贸易环境恶化和储能成本下降不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 光伏行业：推荐阳光电源、阿特斯、奥特维、福斯特等公司，因为它们在行业景气低位验证显著α的各环节优势企业；Q2-Q3有望持续环比改善的环节（逆变器、玻璃）/公司；HJT/0BB相关（银价上涨、龙头企业中试进展及潜在量产布局是重要边际变化）；以及“剩者为王”的头部一体化组件企业。

2. 储能行业：推荐阳光电源、宁德时代、阿特斯，以及PCS供应商盛弘股份、禾望电气，因为海外大储市场推进顺利，先发优势明显的储能系统集成商，以及出货持续提升、盈利能力有望改善的户储公司。

3. 风电行业：推荐泰胜风能、海力风电、东方电缆，以及泰胜风能、日月股份等公司，因为它们受益于海风逻辑的塔筒环节与海缆环节，以及出口逻辑的海风零部件和风机环节。