华鑫证券-固定收益点评报告：通胀受食品分项拖累-250109

- 2024年12月中国CPI同比降至0.1%，主要受食品价格大幅下降影响，而非食品价格略有上涨。

- PPI同比小幅回升至-2.3%，整体通胀保持低位震荡，供需格局仍然不佳。

- 预计货币政策将继续放松，但降息预期已充分，后续利率震荡概率较高。

债券标的：国债、地方政府债券 操作建议：建议适度增加债券投资配置 理由：根据报告，CPI同比降至0.1%，食品价格下降明显，非食品价格小幅上涨，显示出整体通胀水平较低。

尽管PPI同比有所微升，但仍处于负值区间，表明工业品供需格局不佳。

预计货币政策将继续处于放松周期，市场对降息预期充分，利率转向震荡的概率较高。

在这样的环境下，债券投资具有相对的安全性和稳定的收益，适度增加债券配置可以有效对冲通胀风险和市场波动带来的不确定性。