中原证券-周度策略：逆周期调节预期增强，市场有望企稳回升-241025

- 央行继续逆周期调节，10月LPR大幅下降，旨在降低融资成本，稳定经济增长。

- 美国制造业PMI表现略超预期，初请失业金人数低于预期，显示经济活动保持稳定。

- 预计市场将企稳回升，建议关注芯片、家电、消费、新能源和有色等相关板块。

### 投资报告核心要点总结 1. **宏观政策背景**： - 央行继续实施逆周期调节，10月LPR报价下调，1年期LPR降至3.10%，5年期以上LPR降至3.60%，均下降25个基点。

这是今年第三次降息，且降幅最大，有助于降低社会融资成本和居民房贷利息支出。

2. **经济形势分析**： - 国内有效需求不足仍然是经济增长的主要障碍，居民消费和企业盈利增长承压。

央行的逆周期调节旨在稳定经济增长。

3. **美国经济动态**： - 美国制造业PMI略超预期，服务业和综合PMI也表现良好。

初请失业金人数低于预期，显示出美国经济活动相对稳定，通货膨胀温和。

4. **美联储政策预期**： - 根据CME数据，美联储在11月降息25个基点的概率高达96.3%，市场对未来的降息预期增强。

5. **市场展望**： - 中央政治局会议释放积极信号，四季度宏观调控预期增强。

各部门推出多项政策，经济有望企稳回升。

随着国内政策的持续推进，市场有望反弹，建议关注芯片、家电、消费、新能源和有色金属等板块。

6. **风险提示**： - 需关注政策及经济数据不及预期的风险，以及可能的市场流动性冲击。

本报告的投资建议及理由为： - 关注逆周期调节政策带来的市场稳定性。

- 预计宏观调控和促增长政策将持续推进，经济有望企稳回升。

- 建议投资于芯片、家电、消费、新能源和有色等板块。

- 关注LPR下降对融资成本和居民消费的积极影响。

- 美国经济数据超预期，可能增强降息预期，利好市场情绪。

- 风险提示包括政策及经济数据不及预期可能对市场流动性造成冲击。