非银行金融行业：长城证券-非银行业周观点：外部扰动可能成常态，重视低估值非银金融板块跨年行情-241201

- 市场受外部因素影响加大波动，券商板块在四季度有望迎来业绩提升，建议关注相关个股。

- 被动型权益基金表现优于主动型，预计以中证A500为代表的ETF产品将更受欢迎。

- 保险业面临长端利率担忧，需关注寿险改革及房地产销售变化，头部险企有望实现两位数增长。

- 风险提示包括中美摩擦、地缘政治、宏观经济下行等多重风险。

本周观点强调外部扰动可能成为常态，建议关注低估值的非银行金融板块的跨年行情。

市场受到汇率波动、美国降息预期、北向资金流动及高标股调整的影响，整体波动加大。

沪深市场成交量持续高于万亿，券商的经纪、自营和资管业务利润有望改善，四季度业绩将进一步提升。

被动型权益类基金特别是中证A500指数相关产品受到投资者青睐，预计未来ETF产品将继续受欢迎。

券商并购重组可能加速，建议关注首创证券、浙商证券等个股，同时也建议关注金融IT板块和互金平台。

保险业方面，市场关注寿险改革和基本面改善，尤其是长端利率的影响。

房地产政策的变化将影响销售情况，三季度业绩已超预期，股价可能已得到充分定价。

未来需密切关注寿险改革和房地产销售。

风险提示包括中美摩擦、地缘政治、宏观经济下行及监管趋严等因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. 券商板块： - 推荐个股：首创证券、浙商证券、国联证券、中国银河。

- 推荐理由：预计四季度券商业绩将进一步提升，受益于成交量维持在万亿以上、两融规模提升等因素。

券商经纪、自营、资管业务利润改善的确定性增强。

2. 金融IT板块： - 推荐个股：财富趋势、同花顺。

- 推荐理由：从赔率角度看，逢低关注布局金融IT板块。

3. 互金平台： - 推荐个股：东方财富、指南针。

- 推荐理由：在市场环境变化中，关注互金平台的表现。

4. 保险业： - 推荐理由：关注寿险改革及基本面改善情况，市场对保险板块的担忧主要集中在长端利率，需密切关注相关政策变化和房地产销售情况。

总体来看，建议重点关注低估值的非银金融板块，尤其是在市场波动加大的背景下，券商板块可能成为跨年交易的重要板块。