电子行业：开源证券-电子行业点评报告：AI持续渗透打开成长空间，自主可控优化竞争格局，坚定看好SoC行业-241204

- AI终端产品持续推出，预计2024年将成为AI渗透元年，推动市场需求增长。

- 中国芯片自给率提升空间大，供应链自主可控成为行业趋势，国产芯片替代潜力巨大。

- SoC行业作为AI终端核心零部件，受益于需求与供给双重改善，未来营收有望实现高增长。

该电子行业点评报告的核心要点如下： 1. **AI渗透加速**：2024年被认为是AI终端产品渗透的元年，多个AI耳机、眼镜、玩具和AIoT产品相继推出，显示出端侧AI的持续发展。

2. **需求端动态**： - AI耳机如字节跳动的OlaFriend智能体耳机，具备多种AI功能。

- AI眼镜市场活跃，华为、魅族、百度等厂商频繁发布新品，预计未来销量将快速增长。

- AI玩具如字节跳动的AI毛绒玩具，结合多项AI技术，提供情感陪伴。

- 家庭桌面机器人助力AIoT的进一步渗透。

3. **供给端关注**：强调供应链的自主可控，呼吁国内企业谨慎采购美国芯片，推动国产芯片的替代。

4. **SoC行业前景**：SoC芯片作为AI终端的核心部件，随着需求和供给的双重改善，预计将迎来高增长。

主要厂商如恒玄科技、瑞芯微和乐鑫科技将受益。

5. **投资建议**：推荐恒玄科技、瑞芯微、乐鑫科技，受益标的包括全志科技、富瀚微、晶晨股份、翱捷科技和中科蓝讯。

6. **风险提示**：下游需求复苏可能不及预期，技术创新进展缓慢，以及行业竞争加剧等风险因素需关注。

投资标的及推荐理由如下： 1. 恒玄科技：作为AI耳机OlaFriend的芯片供应商，参与了AI终端产品的核心技术，受益于AI终端需求的增长。

2. 瑞芯微：其RK3566芯片已被应用于桌面机器人，随着AIoT的渗透，瑞芯微有望迎来业务增长。

3. 乐鑫科技：其ESP32系列芯片被AI玩具“显眼包”采用，显示出在AI产品中的市场潜力。

受益标的包括： 1. 全志科技：在SoC领域的持续发展，将受益于AI终端的市场扩展。

2. 富瀚微：作为相关技术的提供者，受益于AI产品的普及。

3. 晶晨股份：在AI终端产品中有广泛应用，前景看好。

4. 翱捷科技：在行业竞争中具备优势，受益于市场的扩张。

5. 中科蓝讯：参与AI相关技术的研发和生产，未来有望获得市场份额。

推荐理由主要基于SoC行业在AI终端需求增长和供应链自主可控的双重改善下，相关公司的业务和市场前景看好。