慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：美国“ 大而美” 法案的近忧与远虑-250708

- 美国“大而美”法案预计将在未来十年增加财政赤字约4.1万亿美元，赤字率显著上升，可能达到6.4%。

- 法案将通过减税和增加国防支出支撑2025-26年的经济增长，但长期效用递减，且可能推高通胀。

- 此法案将削弱美国的债务可持续性和政府公信力，加剧居民收入和福利分配不均，增加政治极化风险。

美国“大而美”法案的核心要点如下： 1. 财政赤字预测：该法案预计在未来十年将增加财政赤字约4.1万亿美元，赤字率较2010-2019年上升3-4个百分点。

2. 法案内容：法案包括减税、增加国防及边境支出、支出削减和提高债务上限四个部分。

减税是法案的核心，主要内容包括延长和扩大《减税与就业法案》（TCJA）、新增临时性减税及逆转清洁能源补贴支出。

3. 经济影响：预计法案将支撑2025-2026年的经济增长，通过投资税收抵扣提振投资，财政赤字率在2025财年可能达到6.3%。

长期来看，法案的经济效用递减，且可能推升通胀风险。

4. 债务可持续性：法案可能削弱美国的债务可持续性和政府公信力，尤其是2029年后赤字减免的愿景面临挑战。

5. 收入分配与政治影响：法案可能加剧美国居民收入和福利分配的不平等，并加重政治极化。

6. 投资环境：美国债务可持续性问题可能削弱美元资产的吸引力。

本报告的投资建议及理由为： - “大而美”法案预计将支撑2025-26年的经济增长。

- 投资税收抵扣将提振投资，导致财政扩张。

- 预计财政赤字率可能在2026年攀升至7%。

- 长期来看，“大而美”法案对经济增长的效用递减。

- 法案可能加大中长期通胀风险。

- 美国债务可持续性面临压力，削弱美元资产配置吸引力。

- 政治极化和收入分配不均可能加剧。