广发期货-有色可视化日报-240425

【期货品种】：铜 【交易方向】：看多 【理由】：海外二次通胀和补库预期推动盘面上涨，矿端偏紧和冶炼检修预期提供较强支挥，国内推动所有增发国债项目于6月底前开工建设，有利于缓解担忧，美国经济软着陆+降息周期流动性转好+铜矿资源偏紧的主线叙事逻辑不变，铜价具备较强韧性。

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：短期需求仍然偏弱，但英美制裁俄罗斯金属对外盘亦有隐患，沪铜盘面高位回落，下方关注76500-77500区域表现，向上的驱动没有完全消除，回调企稳后低多思路，中长线定价权偏海外和矿端。

1. 铜短期高位整理，海外通胀和补库预期推动盘面上涨，但需求仍偏弱。

2. 国内推动增发国债项目有利于缓解担忧，但英美制裁俄罗斯金属对外盘有隐患。

3. 美国经济软着陆+降息周期流动性转好+铜矿资源偏紧的主线叙事逻辑不变，铜价具备较强韧性。