公用事业行业：华源证券-公用事业行业2024年中期稳定价值类投资策略：超越红利，风险定价与久期匹配-240708

1. 公用事业行业投资策略应超越红利，注重风险定价与久期匹配。

2. 在当前市场环境下，稳定收益型资产受益于无风险利率及信用利差收窄，具备投资价值。

3. 建议关注水电、核电公司以及煤电一体化公司、发达地区高速公路铁路和电信运营商等公用事业领域的投资机会。

公用事业行业2024年中期稳定价值类投资策略：超越红利，风险定价与久期匹配。

市场整体回调，但权益资产仍具投资价值。

权益资产折现率收窄，受益于无风险利率和信用利差收窄。

个股折现率受基本面与宏观经济协方差影响。

稳定收益型资产荒扩散，需求脱敏、成本可控。

风险再平衡过程中市场定价力量变化，建议关注水电、核电、煤电一体化、高速公路铁路和电信运营商。

火电公司有望提升业绩稳定性，绿电行业受益于碳中和战略但盈利能力尚不稳定。

风险提示：政府下调价格风险、利率环境与风险偏好影响折现率，煤价上涨风险。

投资标的：水电、核电公司、煤电一体化公司、发达地区高速公路铁路和电信运营商、火电公司、绿电行业 推荐理由：受益于稳定收益型资产荒的扩散，具有稳定收益特点；水电、核电公司受益于碳中和战略，长坡厚雪赛道无疑；煤电一体化公司未来受煤价上涨风险；发达地区高速公路铁路和电信运营商受益于基础设施建设和通信行业发展；火电公司业绩稳定性有望提升；绿电行业未来受益于碳中和战略，但盈利能力尚不稳定，期待相关利好政策落地。