远东股份：华西证券-远东股份-600869-业绩符合预期，静待25年AI业务进展-250127

投资标的：远东股份（600869） 推荐理由：公司2024年业绩预告显示亏损，但订单增长强劲，智能电池、智能缆网等业务有望改善未来业绩。

与AI领域的合作及市场拓展将推动盈利能力提升，维持“买入”评级。

- 远东股份预计2024年将出现亏损，主要由于智能电池/储能业务亏损和市场波动影响。

- 2024年公司获得超245亿元的千万以上订单，为未来业绩提供支撑，特别是在智能缆网和电池业务方面。

- 随着海缆投产和AI业务增长，未来业绩有望改善，维持“买入”评级，风险包括市场竞争加剧和研发进展不及预期。

远东股份（600869）于2024年1月24日发布了2024年度业绩预告，预计归属于母公司所有者的净利润将在-15,000万元到-30,000万元之间，显示出亏损。

扣除非经常性损益后的净利润预计为-22,000万元到-37,000万元。

业绩亏损的主要原因包括智能电池/储能业务亏损、个别投资项目的公允价值变动损失以及智能缆网业务毛利率下降。

尽管面临亏损，公司在2024年获得了245亿元的千万以上订单，为未来业绩提供支撑。

其中，智能缆网业务获得了195.06亿元的订单，连续11年位列中国线缆产业最具竞争力企业前十，且已与全球领先的人工智能芯片公司开展产品研发。

智能电池业务也表现良好，获得了25.07亿元的订单，同比增长411.41%，储能订单更是大幅增长5604.96%。

智慧机场业务同样增长，订单达到25.79亿元，同比增长53.96%。

展望未来，随着海缆的投产和海外及AI领域业务的增长，公司的智能缆网业务规模和盈利能力有望提升。

电池业务的订单也在加速增长，依托“缆储一体”的协同优势，经营质量的改善可期。

投资建议方面，分析师下调了2024-2026年的收入预期，同时调整了归母净利润预期，2024年预计为-2.20亿元，2025年为8.13亿元，2026年上调至11.04亿元。

对应的每股收益（EPS）预期也进行了调整，2024年为-0.10元，2025年为0.37元，2026年上调至0.50元。

基于2025年1月24日的收盘价4.78元，PE分别为-48.23、13.05和9.61，维持“买入”评级。

风险提示包括市场竞争加剧和产品研发不及预期。