建材行业：长城证券-建材行业6月数据点评：地产数据持续磨底，关注“反内卷”下的修复机会-250716

- 2025年6月水泥和玻璃产量同比降幅有所收窄，但整体仍处于负增长状态。

- 地产数据持续低迷，但下半年基建投资有望回暖，可能带来修复机会。

- 风险因素包括原材料价格上涨、下游需求低于预期及行业竞争加剧等。

6月建材行业数据点评显示，地产数据持续低迷，水泥和玻璃产量同比降幅有所收窄，分别为-4.3%和-5.2%。

6月水泥产量同比下降5.3%，玻璃产量同比下降4.5%。

下游投资方面，商品房销售、施工、新开工和竣工面积的同比变动分别为-6.5%、4.8%、-9.5%和-2.2%，新开工和竣工降幅有所收窄。

房地产投资同比降幅扩大至-12.4%，而基建投资增速略降至5.3%。

广义库存去化周期保持在5.31年。

风险提示包括原材料价格上涨、下游需求低于预期、环保政策变化及行业竞争加剧等。

整体来看，下半年基建投资有望发力，关注“反内卷”下的修复机会。

投资标的：水泥、玻璃行业相关企业 推荐理由： 1. 水泥和玻璃的产量降幅有所收窄，显示出行业在经历调整后可能出现的修复机会。

2. 下半年基建投资有望发力，可能带动水泥和玻璃的需求回升。

3. 尽管房地产投资降幅扩大，但新开工及竣工的降幅有所收窄，预示着市场可能逐步企稳。

4. 关注“反内卷”政策带来的行业整合机会，可能有助于提升行业整体盈利能力。

风险提示： 需关注原材料价格上涨、下游需求低于预期、环保政策变化及行业竞争加剧等风险因素。